近年来，当人们提到“BAT”这个组合时，几乎无人觉得这三家公司的地位会动摇。尽管大家都知道百度已经逐渐落后，但阿里和腾讯的情形则较为复杂：阿里负责购物，腾讯则掌握社交，这两个基本领域似乎没有人能够撼动。然而，如今字节跳动的出现，让这一切发生了改变。字节手中握有的“刀”是抖音。

首先来看阿里。根据高盛的预测，到2026年，阿里和抖音的市场份额分别为29%和24%。从表面上看，阿里仍然处于领先地位，但深层趋势却并不乐观：阿里的市场份额从31%下降到了29%，而抖音却从22%增至24%，预计到2027年将达到26%，成为唯一一个持续扩张的主要平台。同时，在直播电商的领域，2026年前四个月，抖音的市场份额高达45%，而淘宝直播则只有24%。显然，阿里最重要的电商领域正在遭到越来越多的挑战。

不过，不能全盘否定淘宝。尽管面临困境，2026年618大促中，淘宝在服饰类商品上仍然占有50.6%的份额，而抖音则是31%。而且在女装板块，抖音仍需夺取更多市场。阿里的问题其实是增长停滞，而这对于一个需要持续投资于云计算、人工智能和即时零售的公司来说，显得尤为棘手。

再来看看腾讯的表现。抖音的日广告收益约为11亿元，而腾讯为6亿元，快手则为2.2亿元。抖音的收入直接超过了腾讯与快手的总和，这不仅是增速的差距，更是规模上的巨大鸿沟。在用户使用时长方面，预计到2026年7月，抖音的份额将首次超过微信。微信的日活跃用户已达到9.31亿，依然保持着领先地位，但“你的朋友都在上面”这一优势正受到“你醒着的时候都在抖音”的新现实挑战。字节系的五款应用合计占据了Top50应用时长的40.9%，而腾讯的比例为29.1，差距接近12个百分点。

随着时间的推移，广告收益随之下滑，商业价值也在流失。腾讯对此非常清楚。至于微信作为熟人社交的优势，虽然依旧稳固，但是并没有外界说得那么绝对。尽管字节跳动曾尝试直接对抗微信，如飞聊和多闪等产品都未能奏效，但在2026年字节采用了新的策略，不再追求“另一个微信”，而是开发“抖音社交版”。多闪的月活跃用户数达到3000万，同比增长了17倍，抖音内也上线了“星光商城”和“世界广场”等功能，将社交与兴趣、游戏结合，吸引年轻用户。

对手的挑战未必来自直接的竞争者，更多情况下是在其旁边修建了一条新的道路，让用户自然而然地走过去。阿里和腾讯又该如何迎接这把“刀”呢？答案就是人工智能，且是大力投资的人工智能。

在2026年第二季度，阿里和腾讯的资本支出分别为676.8亿和527.8亿，合计超过1200亿。阿里的自由现金流从2024财年的1562亿降至2026财年的负466亿，腾讯也呈现出负138亿的状态。过去互联网公司的盈利方式是将现金收入放入口袋，如今却不得不将其投入到服务器和数据中心的建设中。

这并不是单纯的扩张，更多的是一种生存的换命之举。两家的战略截然不同。阿里将千问、云计算及自研芯片捆绑在一起，构建重资产的基础设施生意，虽然单季的AI云收入增长显著，但利润大幅下滑。而腾讯则将AI嵌入广告推荐、游戏开发和企业微信当中，持续提升营销服务收入。

阿里和腾讯都清楚，单靠电商和社交的传统优势，已无法阻挡字节的攻击。至于字节是否会进入即时通讯领域，以及是否会直接与微信正面交锋，已经不那么重要。字节当前已将重心放在广告和电商这两条生命线的竞争之上。社交是腾讯极其重要的部分，但广告和电商则是阿里和腾讯的血脉。若无应对，时间不会等人。

时代的更替往往没有预兆，但在这一过程中，财务报表已然提供了诸多信号。究竟阿里和腾讯之中，哪一家能在AI的航线上率先找到新的机会？又或者，字节根本不会给予它们机会？大家可以在评论区讨论。